Friday, February 24, 2017

CHINHIN 步步高升




业务
- 建材与物流
- 预坢混凝土 (Ready-mixed Concrete)
- 蒸压加气混凝土 (Lightweight AAC)和预制混凝土 (Precast concrete products)
- 制造钢丝网(Mesh & Steel Bar)和金属屋顶系统(Metal Roofing Systems)
- 贸易(Trading)

CHINHIN(振兴集团,5273,主板贸服股),成立于1974年,并于2016年3月8日上市大马交易所主板。


CHINHIN在1974年成立初期,只是一家名为Chop Chin Hin(振兴号)的小型五金店。之后,该公司开始扩充业务,并涉足物流及洋灰经销。

2008年,CHINHIN转型成为一站式的建材经销商。

2011年,该公司开始迅速扩展业务,包括制造蒸压加气混凝土(简称AAC)及并自设厂房生产。同时,也涉及生产预制混凝土产品、钢丝纲,以及金属屋顶结构。

至今,CHINHIN已经逐渐发展成为一家综合建材商,其业务包括分销建筑材料、蒸压加气混凝土、预制混凝土、钢丝网和钢筋、金属屋顶系统,以及贸易并且提供物流服务。

该公司的建材产品除了在本地销售外,也出口至海外市场,如台湾、澳洲、香港、新加坡、菲律宾及印尼。

虽然已经是一家综合建材商,但CHINHIN似乎并不想就此停下或放慢脚步,反而希望以成为“更全面的建材商”的目标迈进。

去年,CHINHIN登上了大马交易所的殿堂,成为主板贸服务组的一员。当时其首发股的发售价为RM0.63,上市至今股价表现也相当亮眼。

才上市没多久,该公司便在3月17日宣布收购美罗的一块占地18.55英亩的地皮,这一块地皮将用以建造预制混疑土厂房,并预计在2017年首季投入运作。

9月15日,CHINHIN再次以2194万令吉收购了哥打丁宜占地51英亩地皮,而公司有意在未来将这块地皮打造成一个综合建材中心。

9月22日,CHINHIN再次出手,分别以1450万令吉和380万令吉 ,收购了Midah Industries 和Epic Diversity。Midah Industries是一家防火门的供应商,而Epic Diversity则是一家门锁制造商。

当然,CHINHIN 也不是只买不卖。该公司在10月26日公布以867万令吉出售5辆低回报的交通工具,而脱售所得的资金将用来偿还银行借贷。


迈入2017年,CHINHIN有什么看头?

首先,从以上这几项扩充和收购案例来看,可看出该公司每一次出手所收购的对象,都在弥补自己的不足之处。为了让自己成为一家更全面的建材公司,我个人相信,类似的扩充和收购行动应该还会陆续有来。

其次,其位于美罗的新厂,预料将会在2017年首季投入营运并对该集团做出贡献,这也将会进一步推高CHINHIN的收入和盈利。

此外,刚纳入的Midah Industries 和Epic Diversity这两家公司,在收购时其实已经有获得卖方的盈利担保。Midah Industries将在未来两年(2017年和2018年),提供每年230万令吉的税前盈利保证;同时,Epic Diversity也会在未来两年,每年提供70万令吉税前盈利保证


在财务状况反面,CHINHIN在截至2016年9月30日的季报里显示,该公司一共持有1亿2693万令吉的现金,而其银行借贷则有3亿1364万令吉。

如果该公司有意继续扩充其业务,其实这并不足以支撑未来的扩充计划。因此不排除该公司在未来的日子里,会建议附加股或进行私下配售以集资。有了足够的“弹药”,该公司才能够持续作战。

而上面所提到的新业务和新厂,将会在今年开始对公司逐步作出贡献,预料2017年财政年平均每季可取得1000万令吉的净利,那么全年净利将有望达到4000万令吉,每股净利约9仙。

如果市场愿意给予它15倍本益比的估值的话,那么其合理价有望重估至RM1.35。



CHINHIN目前已传到第三代,现任董事经理为周豪俊。他是于2009年开始加入公司的管理层,而CHINHIN这几年能够如此迅速的成长,周豪俊可是功不可没。

所谓时势造英雄,未来数年将是大马大兴土木时候,且看CHINHIN如何在周豪俊这一股“后浪”(参阅雨文的 振兴集团【CHINHIN,5273】,后浪推前浪)的带领下,攀向巅峰。












免责声明:
以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。


文章所提做出的数据与价格仅供参考,建议大家在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,并衡量应何时进场和离场,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!








Tuesday, February 21, 2017

NHFATT 稳中求胜





业务
- 汽车零件制造与供应

NHFATT(新鸿发控股,7060,主板消费产品股),成立于1977年,并于1998年6月8日上市大马交易所主板。 

NHFATT是一家供应汽车零件的贸易公司,主要从事汽车替代零件生意,以及生产钣金件和塑胶汽车替零件。

30年多来,NHFATT提供本地与国外(如日本、德国与韩国等)的所有类型及轻型商用车的汽车替代零件、配件及机油等

今日,它已经发展成为大马汽车替代零件市场最大的分销商,提供原装和代替汽车零件,其分销网络涵盖了全国超过1000家批发商和零售商。

除了马来西亚本地市场,NHFATT也广销至全球逾50多个国家及地区,包括东南亚、中东、巴基斯坦、中/南美洲、欧洲、台湾、中国、印度、非洲和俄罗斯。



业绩
先来看看NHFATT过去10个季度的每季业绩:-





自去年至今,NHFATT 的股价已经上扬了超过25%,这主要是因为该公司在迈入2016年后,其营业额和净利都双双取得明显的成长。

再来看看NHFATT自2009年以来每一年的业绩:- 




2016年虽然只过了9个月年,但是NHFATT的净利已经超越去年的全年净利,首个月净利已经达到2050万令吉,而去年全年则是1925万令吉。

以这样的走势来看,除非最后一季出现亏损,要不然2016财政年全年营业额和净利铁定超越去年。个人估计2016年的全年净利有望达到2700万令吉,甚至有机会超越2010年的2725万令吉。

NHFATT目前的本地和海外销售市场比重各占50%,但是该公司却已经有了一个长远计划,就是在未来4年里逐步将海外销售的比重增加到70%。

基于目前首半年的每股净利已经达到27.27仙,相信全年可达到每股37仙,并且预料该公司会在末季派发最少10仙的终期股息。

在我国有涉及汽车零件供应的上市,大部分的本益比都在介于14-50倍 ,例如APM、SOLID、MBG(前称MINTYE)、ATLAN等。

所以个人觉得,如果给予NHFATT 15倍本益比的估值,其实也并不过分,合理价应该在RM5.62。

此外,目前NHFATT的股价依然低于其每股净资产RM4.88。






缺点
NHFATT一直以来都是一只相对比较冷门的股,每日成交量也不高。该公司的股本只有7516万股,而且根据2015年的年报里显示,单单30大股东就已经持有该公司80%的股权。再加上一些投资者紧握股票不放,那么流入市场的股肯定是少之又少。

如果公司想要提高流通量,除了大股东释股外,另一个做法就是派发红股。

该公司目前的累积盈利已经达到2亿3206万令吉,所以要派发红股其实不难,甚至还可以来个1送3,但这得要取决于管理层的意愿。











免责声明:
以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。


文章所提做出的数据与价格仅供参考,建议大家在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,并衡量应何时进场和离场,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!







Wednesday, February 15, 2017

冷眼推荐股(十九):JOHOTIN






业务
- 乳制品
- 锡罐制造
- 投资控股

JOHOTIN(柔佛珍,7167,主板工业产品股),成立于1973年,并于2003年10月31日上市大马交易所主板。

JOHOTIN是一家老字号锡罐制造商,成立于1973年。

由于考虑到制罐业务长期难有突破,该公司于是在2011年通过收购Able Dairies进军乳制品领域。

该公司的这个举动,意在多元化其业务,并且让乳制品与制罐这两项业务达到协同效益,也可以稳定了制罐业务。

经过几年的努力,乳制品业务已经成为JOHOTIN的主打业务,占了公司总业务约70%;而原来的核心业务锡罐制造,已经成为副打业务,占了公司业务约20%。


JOHOTIN乳制品以炼奶业为主,这个业务该公司的乳制品以Able的品牌销售,而且也出口至东南亚、中东、非洲等国家。

冷眼前辈在分享JOHOTIN时有提到,他看好这家公司的其中一个原因是该公司的新厂即将投入运作。

为了迎合乳制品的需求,JOHOTIN在2014年决定扩充其乳制品产能,增设新厂和货仓,目前工厂已经竣工。

有了这座新厂,该公司将可以争取更多的客户,预料明年开始可以看到成果。



你可能也有兴趣这些
浅谈MBL
浅谈TMCLIFE





免责声明:
以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。


文章所提做出的数据与价格仅供参考,建议大家在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,并衡量应何时进场和离场,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!













Tuesday, February 14, 2017

浅谈VIS





业务
- 半导体设备方案供应

VIS(维视机动,0120,创业板科技股),成立于2003年,并于2006年4月13日上市大马交易所主板。

VIS这家公司相信很多人对它都不是很了解,该公司的主要业务为从事半导体设备方案供应,其客户大都是来自半导体组装与半导体设施领域。

该公司自2016年第三季开始转亏为盈,净利达到197万令吉后,并在第四季再次创下佳绩,将净利再次推高至215万令吉:-


根据该公司的解释,这是由于近几个月来全球半导体销售回升,导致对设备的需求增加。而行内也预测未来的需求会走高,公司也寄望2017及2018年的销售会增加。



2016年算是该公司历来最好的业绩, 全年净利达到430万令吉, 对一家净资产只有2372万令吉的公司来说,这可说是非常出色。 

在检讨VIS的季报时,我意外的发现这家公司在单季的现金持有竟然增加了686万令吉, 从上一季的371万令吉, 大幅增加至目前的1057万令吉。 而同时该公司的银行借贷也减少了100万令吉。 这一个大改变,也让该公司顿时成为一家净现金公司,持有774万令吉净现金,每股净现金达到7仙。

该公司的每股净资产为21仙,当中有三分一为现金。在现金充沛的情况下,不排除公司会在未来会重新派发股息以回馈股东(注:该公司自2011年后就不再派发股息)。

如果该公司在接下来每个季度依然可以取得超过1.5仙的每股净利,给予10倍本益比的估值,加上其每股净现金,那么该股的合理价应该处在RM0.67左右。





注:此文章已在2017年1月5日刊登于MYStockXplorer会员专区









免责声明:
以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。


文章所提做出的数据与价格仅供参考,建议大家在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,并衡量应何时进场和离场,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!














Friday, February 10, 2017

新股上市 - SERBADK



SERBADK(世霸动力,5279,主板贸服股),成立于1993年6月,并即将于2017年2月8日上市大马交易所主板。

公司总部设在雪兰莪州沙亚南的SERBADK是一家油气与电力业工程解决方案供应商,其服务对象主要是油气与电力领域的公司,业务遍布在大马、卡塔尔、沙地阿拉伯、印尼、阿联酋、巴林和英国等。

该集团的收入来源主要由两大类,分别是:-
- 作业和维护(Operation and Maintenance,简称O&M)
- 工程、采购、施工和调试(engineering, procurement, construction and commissioning,简称EPCC)。






根据SERBADK的招股书,该公司一共会公开发售3亿8940万股股, 1亿1800万股来自现有股东的献售,其余2亿7140万股则是新股。

当中,3亿4130万股将配予特定投资者何贸工部认可土著投资者;剩余4810万股让公众、合格董事,以及员工认购。

从以上的分配比例来看,保留给公众认购这一部分仅占了所有首发股的12.4%,而且在扣除了合格董事和员工认购这一部分,所以流入公众投资者手中的股份将会更少。

目前,SERBADK的总股数是10亿6360万股,上市后的总股数将扩大至13亿3500万股,每股的票面价(par value)是50仙,每股净资产则是76仙。上市后其市值也将达到20亿令吉。

由于每股发售价是RM1.50,SERBADK总共将会筹集到4亿710万令吉的资金。

那该公司会如何利用这笔筹集来的资金?






招股书第13页里头有阐明,所筹集的基金将充作以下用途:
- 3亿令吉将用作扩展业务和营运设施
- 2930万令吉将重做营运资本
- 6000万令吉将用来偿还银行借贷
- 1780万令吉为上市费用




在截至2016年6月30日为止,该公司的短期投资项目加上现金一共有2亿1992万令吉,银行借贷则有5亿1867万令吉。

集资后公司的短期投资和现金总合将增至5亿4922万令吉,同时在 动用了6000万令吉偿还借贷之后,公司的银行借贷也将会减少至4亿5867万令吉。

或许有人会怀疑,这两年国际原油价格一直处在低迷的时刻(目前国际原油价格一直在每桶55-56美元之间徘徊),而且大多数油气公司还在苦苦挣扎,这家公司竟然那么“够pok”选择在这个时候上市,其时机到底对不对?公司是否有强稳的盈利来作支撑?

那么就来看看SERBADK过去几年的损益表。



在招股书的第313页是该公司的损益表,里头清楚阐明该公司自2013年至2015年,无论在营业额和盈利皆取得增长。

2013年营业额5亿3620万令吉,净利9131万令吉
2014年营业额7亿5577万令吉,净利1亿1131万令吉
2015年营业额14亿294万令吉,净利2亿3246万令吉

即使是2016年上半年的业绩与2015年同期作对比(注:招股书里只公布了2016年首半年的业绩),营业额和净利依然分别增长了77%和41%。若将拿半年的净利(9861万令吉)来年度化,那么2016年全年净利预料将达到1亿9722万令吉,相当于稀释后的每股净利14.8仙。

那么到底该公司的营业额贡献主要来自那个国家和领域?




根据招股书的第335页,营业额贡献最大的国家来自大马(36.73%),其次卡塔尔(19.16%),接下来则是沙地阿拉伯(12.82%)、印尼(10.42%)阿联酋(9.58%)等国家。




而在招股书的第333页更进一步透露了贡献该公司营业额的领域,89.47%的营业额来自作业和维护(O&M),而10.29%的营业额俄则来自工程、采购、施工和调试(EPCC)。

在油气领域苦苦求存的时期,该公司的业务竟然有如此出色的表现,而且大部分贡献都来自海外营收,这不得不让人佩服SERBADK管理层的能力。



既然公司的盈利如此出色,那么有否制定派息政策?


有的。



在SERBADK招股书的第12页里,该公司已经建议未来将把30%净利作为股息派发给股东。


那公司未来还有什么计划?

根据从投行所取得的资料,该公司来临的扩张计划:

1)在沙巴的3座小型水利发电站即将于今年投入营运
2)扩充大马和阿联酋的现有的营运设施
3)在大马设立新厂
4)在印尼设立
小型燃气电厂和供水设施
5)在砂拉越发展工业区计划


目前,在大马交易所上市的众多油气股里,大多数的公司依然处在负本益比(亏损),即便是有盈利的油气公司本益比大都超过20倍。

若该公司2016年的全年每股净利能够达到14.8仙,那么其首发股的发售价(RM1.50)估值约10倍本益比,属于合理。

但我个人觉得它应该获得更高的15倍本益比(PE)估值,大约是RM2.22。


以下是目前一些投行给予该公司的合理价:
Affin Hwang   :RM1.60 - RM1.77
RHB IB           :RM2.05 - RM2.25

TA Securities  :RM1.90
Public IB         :RM2.05




*******************************************


SERBADK刚于昨天(2月6日)公布了最一季(2016年第三季)的业绩:



营业额5亿1151万令吉,净利4466万令吉。

再加上首半年的9861万令吉净利,2016年首9个月的净利已经达到1亿4326万,相当于稀释后的每股净利10.7仙。




你可能也有兴趣这些
冷眼推荐股系列
浅谈MBL
浅谈TMCLIFE





免责声明:
以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。


文章所提做出的数据与价格仅供参考,建议大家在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,并衡量应何时进场和离场,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!






Wednesday, January 25, 2017

浅谈JHM



业务
- 发光二极管(LED)

JHM(捷铵科技,0127,创业版科技股),成立于2000年9月5日,并于2006年7月13日上市大马交易MESDAQ,之后转至创业板。 


JHM是一家总部设在槟城的微电子零件制造商,这些零件可以在电子和电机行业里找到,普遍用于大家常使用的电子设备里,如:数码相机,移动电话,计算机和汽车照明灯。

但是该公司营业额和盈利主要的贡献来源,是来自汽车LED讯号灯,而该公司所生产的汽车讯号灯有车前发光二极管讯号灯、车尾夜灯、煞车灯、第三盏煞车灯,以及车灯前端衔接器等。 

说到汽车LED讯号灯这项业务,其实该公司是在2014年投资了3100万令吉在吉打购地增设这座工厂,而且在今年才正式投产。

而这一个扩充决定,果然替该公司带来了更多欧美汽车讯号灯的订单,让该公司的的业绩能够持续创下新高。




JHM自从迈入2015年第三季度后,其净利已经连续四个季度出现增长,每股净利也从1.08仙,增长至目前的4.58仙。

那么该公司来临的业绩能够依然如此出色呢?

根据JHM最新的季报里头透露,该公司对来季的业绩表现依然感到乐观,从这点来看,JHM未来的业绩表现有望持续增长。

从该公司这一季度的业绩表现来评估,如果该公司接下来每个季度都可维持4.58仙或更高的每股净利,再给予该公司12倍本益比的估值,个人认为其合理价应该处在RM2.19左右。







注:此文章已在2016年12月5日刊登于MYStockXplorer会员专区









免责声明:
以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。


文章所提做出的数据与价格仅供参考,建议大家在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,并衡量应何时进场和离场,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!












Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...