Tuesday, April 12, 2016

浅谈KPSCB




收到一位网友兼学生的询问:KPSCB这家公司如何?

刚好手中也有些资料,于是就帮他看看这家公司基本面如何。

先大概介绍这家公司,KPSCB(高宝成集团,9121,主板贸服股)成立于1983 年5月10日,于1986年上市大马交易所主板。

KPSCB的前身为HAI MING HOLDINGS(海明控股),在2002 年11月易名为KPSCB(KPS Consortium Berhad)。

KPSCB的主要业务有:
建筑材料贸易(trading building material)
- 纸张生产与销售(paper milling & paper converting)
- 销售装饰木板(decorative wood panel)
- 纸巾与厕纸(tissue & toilet roll)
- 文具与家庭用品


当中,建筑材料贸易这一业务就占了公司最大营业额的70%;其次是纸张业务,占了27%。

这家公司向来都很低调,鲜少有重大企业动作,所以很多人对它不熟悉也不奇怪。

有人或许会对KPSCB最近一季的业绩感到惊喜,因为其2015年第四季的净利达到1146万令吉。

但是如果仔细一看却不是这么一回事,因为该公司在2015年第四季一共有多达930万令吉的一次性收入,如果将这笔数额扣除,其实其净利也只不过210万左右。

而且同样的事也发生在2015年首季,当时公司也有一笔1737万令吉的一次性收入,要不然该季的业绩其实是亏损的。

再来看看KPSCB过去数年的业绩:



自2012年开始至今,该公司的营业额虽然一直增长,但是其获利能力确是每况愈下。而2015年财政年的3172万令吉净利也只是一个“假相”,实际净利其实只有500万令吉左右,但却也比2014年来的稍微好一些。

公司虽然把生意做大了,但是生产成本与开销也跟着扩大,连带也拖累的公司的获利能力。

此外,该公司的收账能力是个大问题。截至2015年12月31日,公司一共有1亿6380万令吉的应收帐款,而去年同期则是1亿3211万令吉。公司让客户拖帐的数额越来越高,确实让人担心。

再来,公司的现金和银行借贷也是一大考验。截至目前该公司一共有2729万令吉现金(去年同期为2764万令吉),然后银行借贷则有9414万令吉去年同期为8122万令吉)。

最后,这家公司在过去几年都一直没有派息,这也难怪,因为公司根本没多余的钱可以派。

总结
1、公司的获利能力下跌
2、公司没派股息
3、现金减少的同时其银行借贷却增加
4、应收帐款走高,显示坏账的可能性偏高


所以我个人不太建议投资这家公司,除非以上的情况有所改善。







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免责声明:
以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。

在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!






2 comments:

  1. 谢谢你的分析
    可以帮忙将pmetal把脉吗?没有看到这股的分析,只看到报章上偶尔出现她的评价。
    我听说这公司近年发展迅速,会不会过度发展而出现问题呢?
    我不会看财报,还在学习中。谢谢

    ReplyDelete
    Replies
    1. Hi,

      不好意思!有时间我帮你看看。

      Delete

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